bgscience@idbg.ru
+7 495 648 62 41 127015, Москва, ул. Новодмитровская, д. 5А, стр. 7
Меню

Switch to English:to English

Влияние налогообложения инвесторов компании на ее стоимость


Бобровская М.С.
(подробнее об авторе)

Бобровская Марина Сергеевна – аспирантка кафедры финансов и кредита экономического факультета, Московский государственный университет имени М.В.Ломоносова

Опубликовано в журнале:
Российское предпринимательство
– № 20 (218), Октябрь 2012



Ключевые слова: маржинальный инвестор, налоговая экономия, налогообложение инвесторов, стоимость компании, требуемая доходность собственного капитала


Цитировать статью:
Бобровская М.С. Влияние налогообложения инвесторов компании на ее стоимость // Российское предпринимательство. — 2012. — № 20 (218). — с. 48-55. — URL: http://bgscience.ru/lib/7718


Другие статьи по этой тематике :
Соколова Ю.В. (2011) Cоздание добавленной стоимости компании венчурным инвестором
Дашкин Р.М., Кох И.А., Макаренко Д.С., Хасанов Т.И. (2020) Энергоэффективность российских компаний нефтяной отрасли как детерминанта формирования их акционерной стоимости
Паламарчук В.П. (2007) Ценностно-стоимостной подход во взаимодействии менеджмента с участниками (стейкхолдерами) компании

(+ еще похожие статьи)



Поделиться этой страницей:

Аннотация:

В статье представлен анализ концепции ценообразования под влиянием налогообложения маржинальных инвесторов. Рассматривается посленалоговая модель оценки долгосрочных активов, предлагается ее модификация с учетом налогообложения инвесторов маржинального типа. Убедительно доказывается, что чем выше уровень налогообложения инвесторов, тем выше требуемая ими доходность собственного капитала, и, соответственно, тем ниже стоимость компании.







Источники:
1. Налоговый кодекс РФ (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ.
2. Ayers, B., Cloyd, C., Robinson, J., 2002, The effect of shareholder-level dividend taxes on stock prices: evidence from the Revenue Reconciliation Act of 1993. Accounting Review 77. 933–947.
3. Brennan, M., 1970. Taxes, market valuation and corporate financial policy. National Tax Journal, 23. 417–427.
4. Corporate Dividend and Capital Gains Taxation: A comparison of the United States to other developed nations. Ernst & Young LLP. February 2012.
5. Dhaliwal, D., Trezevant, R., Wang, S., 1992. Taxes, investment related tax shields and capital structure. Journal of the American Taxation Association. 14. 1–21.
6. Dhaliwal, D., Li, O., Trezevant, R., 2003, Is a dividend tax penalty incorporated into the return on a firm’s common stock? Journal of Accounting and Economics. 35. 155–178.
7. Dhaliwal D., Heitzman S., Li O.Z., 2005. Taxes, leverage, and the cost of equity capital. Journal of Accounting Research. 44. 691–723.
8. Fama, E., French, K., 1998. Taxes, financing decisions, and firm value. Journal of Finance. 53. 819–843.
9. Graham, J., 1999. Do personal taxes affect corporate financing decisions? Journal of Public Economics. 73. 147–185.
10. Harris, T., Kemsley, D., 1999. Dividend taxation in firm valuation: new evidence, Journal of Accounting Research. 37. 275–291.
11. Landon S., 2009. The capitalization of taxes in bond prices: Evidence from the market for Government of Canada bonds Journal of Banking & Finance. 33. 2175–2184.
12. Litzenberger, R., Ramaswamy, K., 1979, The effect of personal taxes and dividends on capital asset prices: theory and empirical evidence. Journal of Financial Economics. 7. 163–195.
13. MacKie-Mason, J., 1990, Do taxes affect corporate financing decisions? Journal of Finance, 45. 1471–1493.
14. Miller, M. H., 1977. Debt and Taxes, Journal of Finance. 32 (2). 261−275.
15. Miller, M., Scholes, M., 1978, Dividends and taxes. Journal of Financial Economics. 6. 333–364.
16. Modigliani, F. and M.H. Miller, 1963. Corporate income taxes and the cost of capital: a correction, American Economic Review. 53. 433−443.
17. Sick G.A., 1990. Tax-adjusted discount rates. Management Science. 36 (12). 1432–1450.