Потребность в диверсификации финансовых ресурсов и в притоке нового инвестиционного капитала в российскую экономику требуют рассмотрения альтернативных инструментов финансирования. В связи с этим появился повышенный интерес к исламским финансовым продуктам, показавшим значительную устойчивость к негативным изменениям в мировой экономике. В статье рассматривается сущность инструмента сукук - эквивалента исламских облигаций - одного из самых востребованных и развивающихся инструментов исламского финансового рынка. Описываются виды договоров, структурируемые при заключении сделок с применением сукук. В статье отражен положительный опыт эмиссии сукук на глобальных рынках. Автор подробно освещает этапы внедрения исламских ценных бумаг в российскую практику, формулирует условия, осложняющие эмиссию сукук, и приводит пути их решения. В завершении делается вывод, что использование сукук для России целесообразно для расширения перечня инструментов финансирования и интеграции в мировое финансовое сообщество.
Основные тезисы:
На современном этапе в мировой экономике особо актуален вопрос диверсификации инвестиционных финансовых инструментов. Одним из рынков, предлагающим альтернативные схемы финансирования, можно назвать рынок исламского финансирования, на котором все больше стран инициируют выпуск сукук - эквивалента «исламских» облигаций.
Для российской экономики в условиях ограниченности финансовых и инвестиционных ресурсов исламские механизмы и инструменты финансирования представляется очевидным рассматривать в качестве реальной действенной альтернативы западному капиталу.
В соответствии с определением AAOIFI (Организации бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых институтов), сукук – это сертификаты равной стоимости, удостоверяющие неделимую долю владения в материальных активах, праве пользования ими и получения дохода, оказываемых услугах, активах определенного проекта или специального инвестиционного проекта.
Лидерами мирового исламского фондового рынка по-прежнему являются Малайзия и страны Персидского залива, на которые приходится около 59% и 25% рынка соответственно в долларовом эквиваленте.
Налоговое законодательство обозначается основным препятствием для реализации проектов по выпуску сукук в России.
К настоящему моменту в России разработаны как модели сукук, базирующиеся на аренде или покупке актива, так и модели, основанные на принципе доверительного управления (доход выплачивается в зависимости от рентабельности профинансированного проекта).
Посредством сукук возможно привлечь как краткосрочные инвестиционные ресурсы, так и долгосрочные, необходимые для реализации приоритетных программ экономического развития России и инфраструктурных проектов.
Tel : +7 495 648 6241
Fax : +7 495 648 6241
E-mail : info@idbg.ru
Address : 101000, Москва. ул. Мясницкая, д. 13, стр. 2
